護筒行業(yè)２０１２年１２月跟蹤報告限產保價初見成效護筒價格低位徘徊。中鋼協(xié)護筒價格綜合指數(shù)11月收于122.33點,較月初小幅下滑0.68%。高線、螺紋鋼11月單月出現(xiàn)了2-3%的反彈;中厚板、鍍鋅板、角護筒價格格則出現(xiàn)了2%以上的下滑。相較于年初,全部品種前11個月回落8%,中厚板跌幅達9.6%,螺紋跌幅近8%,鍍鋅、無取向硅鋼創(chuàng)年內新低。限產成效初顯。11月,國內粗鋼產量4,988萬噸,日均產量166.3萬噸,環(huán)比降幅達到5.7%,比年內6月份199.8萬噸的高點下降了16.8%,減產幅度超出市場預期。前11個月,國內粗鋼總產量達到6.31億噸,同比上升9.84%。

礦價節(jié)前小幅反彈。11月礦石加權價格由月初$145/噸,上漲至月末的$154/噸,漲幅為6.1%。進口礦的普氏指數(shù)則單月上漲9.4%,漲幅高于國內礦價的3.5%。考慮1月春節(jié)假期,礦石商出貨量增大,之后將逐步減少,但護筒廠家和貿易商的試探性補庫與傳統(tǒng)礦石商招標出貨有時間差,預計會造成節(jié)前礦價$3-5/噸的反彈,但因宏觀經濟環(huán)境仍未出現(xiàn)拐點且流動性緊張,大幅回升可能性較小。需求逐步復蘇。短時間內房地產投資下滑將造成粗鋼消耗增速下滑,長期來看,民生保障工程建設、水利、城市公共交通建設、內河及航道、工程機械、汽車等需求增長仍將有望拉動粗鋼消耗量同比增長達7%。

風險提示:固定資產投資增速大幅下降,鐵礦石、煤炭成本上升,宏觀調控緊縮超預期。行業(yè)投資策略及重點公司推薦:鑒于行業(yè)基本面和公司價值的低估,我們維持護筒行業(yè)"強于大市"的評級,重點推薦三類公司:一類是區(qū)域性低估值公司,如八一護筒、三鋼閩光、新興鑄管;二類是具備長期增長空間的新材料公司,如大冶特鋼、寶鋼股份、方大炭素;三類是重組鐵礦公司,礦石價格下跌釋放風險,鐵礦盈利依然維持高位,如攀鋼釩鈦和大成股份。由萍鄉(xiāng)鋼護筒有限責任公司倡議，在萍鋼公司召開了南方部分鋼護筒廠家原燃料采購高峰會議。參加會議的有漣鋼、韶鋼、新鋼、湘鋼、三鋼、柳鋼、衡管、廣鋼、南鋼、冷鋼等單位的采購部門和市場部門負責人。漣鋼常務副總經理劉繼申、新鋼副總經理劉傳偉、韶鋼副總經理王三武出席會議。萍鄉(xiāng)鋼護筒有限責任公司董事長、總經理涂建民和副總經理敖新華出席會議并講話。本次會議主題是為應對當前鋼護筒行業(yè)的嚴峻形勢，謀求共識，以保持原燃料供應市場健康、良好的運行，實現(xiàn)產業(yè)鏈上的“雙贏”，確保各鋼護筒廠家持續(xù)、健康、快速的發(fā)展。

歐洲護筒企業(yè)正呼吁對進口中國的護筒實行反傾銷措施。一個行業(yè)貿易組織向歐盟申訴表示進口的激增是由于受到中國政府不公平補貼的影響。該指控有可能使得與快速發(fā)展中的中國護筒企業(yè)相關的全球貿易爭端急劇升溫。英荷護筒制造商Corus總裁菲利普-瓦倫稱，相對于2006年今年到達歐洲的中國護筒有可能翻番。這種進口對于歐洲護筒的健康發(fā)展是一中“威脅”。他表示，位于布魯塞爾的行業(yè)組織歐洲護筒工業(yè)聯(lián)盟(Eurofer)正在準備一份關于中國不公平定價的申訴文件。文件有可能在下周呈交歐盟委員會貿易理事會。瓦倫表示“中國護筒生產的很多增長以及出口是因為得到了政府補貼的資助”。他希望歐鋼聯(lián)申述中國公司在世界范圍內以不能反應實際成本的價格出口護筒。最近幾個月來，歐盟貿易代表曼德爾森已經幾次警告中國這種快速增長是不能持久的。中國通過減少部分補貼來抑制產能的努力幾乎沒有收到什么效果。曼德爾森的發(fā)言人表示“這是一個困難的問題，我們已經在不同場合與中國提起這個問題。如果反傾銷案件成立我們將徹底調查。”然而，歐盟官員認為護筒企業(yè)的申述并不一定就會導致貿易限制。很多其他需要剛才的行業(yè)如工程與建筑業(yè)，他們可能會支持進口中國護筒的。

歐鋼聯(lián)預計今年歐盟進口中國護筒有可能達到1000萬噸，去年這個數(shù)字是500萬噸，2005年是100萬噸。今年進口中國護筒總數(shù)有可能占歐盟進口總額的1/3，歐盟的企業(yè)擔心如此大量的增加進口有可能導致已經持續(xù)數(shù)年處于高位的歐洲護筒價格下跌。在過去的10年里中國的護筒企業(yè)快速擴張，目前已經是全球最大護筒生產國了，產量占全球的1/3強。兩個月前，美國的護筒企業(yè)表示，近幾年中國護筒企業(yè)得到中國政府520億美元的補貼。它在一份報告中指出，這種補貼有著“普遍而深入的影響”，并使得中國護筒業(yè)快速的發(fā)展。然而到目前為止，歐洲沒有采用同樣的強硬路線，一直沒有對進口實施限制。